二、关税战反噬：当美元武器变成自爆按钮

特朗普或许忘了，美元霸权的根基不在航母，而在各国央行地窖里的美债。但如今，中国持仓从1.3万亿骤降至7765亿，日本狂抛2000亿，连沙特都甩卖430亿。这背后是笔残酷的生意经：4%的国债收益率看似诱人，可若算上特朗普对华商品加征的60%关税，持有美债的实际收益早已跌穿负值。

更讽刺的是，五角大楼的导弹生产线正被中国卡住脖子——稀土永磁体断供导致“战斧”导弹成本暴涨300%，而军方预算早被1.1万亿美元利息支出吃空。笔者不禁想起网友神评：“当年你们用航母逼我们买美债，如今我们用美债逼你们拆航母。”

三、美联储的“纸牌屋”：印钞机轰鸣下的民生崩塌

当财长耶伦哀求中国接盘时，美联储的印钞机已启动“末日模式”。但看官们需看清真相：疯狂扩表固然能延缓债务违约，却会让沃尔玛货架上的鸡蛋涨到10美元一盒。4.2%的通胀率锁死了降息空间，而6万亿缩表后的美联储，连2019年救市力度的三分之一都拿不出。

华尔街的聪明钱早已布局“特朗普交易”——猛买短期国债对冲风险，狂抛长期债券逃离通胀，这种“饮鸩止渴”的策略让收益率曲线陡峭化13个基点，创下十个月来最大波动。摩根士丹利说得直白：这不是投资，而是给美元霸权准备裹尸布。